ELSA

Elnusa melayani industri energi dari survei dan pekerjaan sumur sampai pengangkutan serta distribusi BBM. Hampir 60% pendapatan 2025 berasal dari distribusi dan logistik, sehingga hasilnya juga dipengaruhi aktivitas pengiriman serta biaya barang. PT Pertamina Hulu Energi menjadi pengendali, dan seluruh pihak berelasi menyumbang 78,44% pendapatan. Hubungan grup memberi akses pekerjaan sekaligus konsentrasi pelanggan.

Pendapatan naik 8,25% menjadi Rp14,50 triliun pada 2025, tetapi laba pemilik induk hanya naik 0,66% menjadi Rp718,41 miliar. Distribusi tumbuh ketika jasa hulu melemah dan biaya usaha meningkat. Pergeseran pekerjaan ini menjelaskan mengapa kenaikan penjualan belum menghasilkan pertumbuhan laba yang sepadan.

Kas Rp2,70 triliun melampaui pinjaman bank dan sewa Rp649,87 miliar setelah pelunasan sukuk. Posisi ini memberi ruang pendanaan, tetapi hasil berikutnya tetap ditentukan oleh jumlah pekerjaan, tarif kontrak, dan pemakaian peralatan. Saat proyek tertunda, biaya pemeliharaan serta penyusutan tetap berjalan; akses ke pelanggan grup perlu menghasilkan pekerjaan dengan margin dan penerimaan kas yang memadai.